俄罗斯经济并未如其所宣称的那样“越打越富”，但也没有如西方国家所预言的那般濒临崩溃。俄罗斯经济会继续半死不活地挺着，这是各方，甚至包括俄罗斯在内都默认的局面。
经济降温，通胀回落
今年1至5月，俄罗斯国内生产总值（GDP）同比增长1.5%，低于去年同期5%的增速。通货膨胀率持续下降，6月份降至9.4%。
今年上半年，受高利率影响，俄罗斯民众贷款负担加重，汽车和房地产等大宗消费市场表现低迷。2025年上半年，俄罗斯新乘用车销量同比下降约26%，至52.67万辆，其中6月份下降27%，为8.96万辆。
继6月初将基准利率下调1个百分点后，俄罗斯中央银行7月25日决定将基准利率进一步下调2个百分点至18%。主流分析预测，俄央行或将于9月继续降息，并于年底前将基准利率下调至15%。
俄罗斯长期存在的劳动力危机有缓解迹象，工资增长和招聘速度放缓，尤其是在民用和建筑行业。
俄罗斯科学院经济预测研究所的一项调查显示，大多数雇主不再计划实际提高工资，且随着经济降温导致劳动力需求减少，新员工招聘速度也在放缓。过去两年，通胀率一直在10%左右，但名义工资涨幅更高，达到12%左右，这使得实际可支配收入大幅增加，推动了消费热潮，但目前这种增长也已开始放缓，这将有助于减轻通胀压力。
但俄罗斯银行业出现问题。彭博社 7 月 17 日报道，由于不良贷款激增，资产负债表承受的压力日益加大，俄罗斯至少有三家大型银行准备向央行申请救助。官方数据显示，2025 年第一季度，家庭逾期贷款率达 10.5%，企业逾期贷款率为 4%。但业内人士表示，实际情况要糟糕得多。
7月末，俄罗斯顶级银行之一 Sovcombank 5% 的股份被挂在 Avito—— 一个由受制裁的亿万富翁运营的热门在线市场上出售。这一不同寻常且绝望的举动反映出银行所有者面临的压力越来越大。《生意人报》估计，这部分股份价值约 170 亿卢布（合 2.16 亿美元）。
一家具有系统重要性的银行的相当一部分股份在俄罗斯版的 “eBay” 上叫卖，这足以说明问题。
卢布暴涨40%，机会与陷阱同在
2025年上半年，俄罗斯卢布对美元升值超40%，甚至超过俄乌冲突前水平，也带动人民币兑卢布汇率从 1:15 涨到 1:11 左右，达到近几年高点。
对俄罗斯本土来说，强卢布带来进口能力增强，确实能短期刺激消费，利好高端产品和大宗订单的采购；对中国供应商和跨境卖家来说，汇率升值意味着同样一笔卢布回款，能兑换到的人民币减少，利润端承压。
这种升值是脆弱的——石油出口均价持续下跌、俄财政高度依赖能源收入、未来若降息或资本外流，卢布汇率可能再度转为贬值。多位俄经济学家预计，2025年末汇率可能回落至 1 美元兑 90 卢布，人民币对卢布或重新走弱。
制裁不停，俄罗斯仍在失血
截至2025年6月18日，相关国家共对俄罗斯实施了30159项制裁措施，其中超过92%的制裁于2022年2月底以后出台。其中，美国制裁项目最多，约7384项；随后是加拿大，3956项；第三是瑞士，3561项；第四是欧盟，加上第18轮制裁，欧盟对俄制裁项目增至2906项。
7月18日，欧盟批准了第18轮对俄制裁方案。这一轮制裁的主要内容包括禁止欧盟运营商使用俄罗斯“北溪”管道、为进口石油价格设定上限，并将20家俄罗斯银行从SWIFT国际支付系统中剔除出去。
俄罗斯对制裁已经免疫了么？
答案是否定的。制裁确实没有如西方国家希望的那样让俄罗斯经济崩溃，但确实让俄罗斯经济持续失血。
6月份，俄罗斯的石油行业收入下降，石油和天然气收入同比下降34%，降至63亿美元，为2023年1月以来同期最低数字。
2025年前5个月，俄罗斯煤炭行业的亏损企业比例，从53%上升至62%，俄罗斯能源部数据显示，51家煤矿企业已破产或濒临倒闭，2025年，行业税前亏损预计达到38-45亿美元。
房地产方面，在俄罗斯全国范围内，6月份新建公寓销售量同比下降56%，销售面积同比减少55%，开发商的收入同比锐减49%。
能源设施被毁，俄罗斯命门被点
7月29日，据俄新社的消息，俄联邦政府宣布，从即日起至8月底全面禁止汽油出口，以应对国内需求不断增加的情况。
据欧洲媒体报道，欧洲能源专家表示，俄罗斯现在全面禁止汽油出口的原因有两个。
一个原因是，俄罗斯的炼油厂现在正面临大量的设备维修检修，而几年来，俄罗斯购买关键设备受到制裁，很难获得炼油设施的关键设备和需要更换的零部件，导致产能大幅下降，只能用来维持本国需求。
另一个原因是，乌克兰军队在2025年以来，加大了对俄罗斯能源基础设施的打击。俄罗斯境内最重要的炼油厂，生产汽油、柴油的工厂和车间已经多次遭到乌军无人机的打击，受到严重的破坏。
在2024年9月至2025年2月的半年时间里，乌军对俄罗斯的能源基础设施发动了27次成功的打击，总共摧毁或损坏了97个储油罐，据估算，如果油罐的装油量在一半的情况下，损失将超过6000万美元，如果油罐装满油，损失将超过9500万美元。
乌军对俄罗斯炼油厂的打击，重创了俄罗斯的炼油能力，仅在去年的袭击中，就使俄罗斯的炼油能力下降了高达15%。
真越打越富？高薪人群增多了
有意思的是，俄罗斯联邦统计局最新数据显示，全国月收入超过100万卢布的劳动者数量创下历史新高，其高薪人群规模为45428人，而2024年为24400人。
2025年俄罗斯平均月薪为87952卢布，预计年内将突破10.5万卢布。全俄民意研究中心调查显示，56%民众对现有收入表示满意，受访者普遍认为与其专业资质匹配的月薪应为12万卢布。
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